Nuevo acuerdo con el FMI: dólar más flexible y expectativa por un desembolso récord

Argentina avanzará hacia un tipo de cambio más flexible como parte del nuevo acuerdo con el Fondo Monetario Internacional (FMI), que será tratado este viernes por el Directorio del organismo. El entendimiento prevé un programa de facilidades extendidas por USD 20.000 millones a diez años y contempla una hoja de ruta hacia la unificación cambiaria, aunque con intervención del Banco Central para evitar un salto abrupto del dólar.

Según adelantaron fuentes al tanto de las negociaciones, el Gobierno apuesta a un “frontloading” agresivo, es decir, un desembolso inicial superior al habitual. El escenario más probable es que el primer giro sea de USD 12.000 millones, aunque no se descarta que trepe a USD 15.000 millones si prospera el pedido de respaldo político de la Casa Blanca.

El nuevo esquema cambiario incluiría la eliminación del crawling peg del 1% mensual y su reemplazo por un sistema administrado de intervenciones, que aún no está definido si será con bandas explícitas o discrecional. También se desactivará el dólar blend, que le permitió a los exportadores liquidar una parte de sus ventas al tipo de cambio financiero, con un costo estimado de USD 15.000 millones en ingresos resignados por el BCRA.

En paralelo, se pondrá en marcha una eliminación gradual del cepo cambiario, diferenciando entre flujos nuevos y stocks acumulados. La unificación plena del tipo de cambio quedaría para después de las elecciones de octubre.

Desde el Gobierno aseguran que el nuevo programa reconoce los avances de la administración Milei en materia fiscal y monetaria. “La Argentina ha convertido un largo déficit fiscal en superávit. Eso no fue magia, fue convicción”, sostuvo el jefe de Gabinete, Guillermo Francos. En la misma línea, el FMI señaló que “el acuerdo se basa en el impresionante progreso inicial de las autoridades en la estabilización de la economía”.

Según la consultora EcoGo, las reservas netas del BCRA se ubican actualmente en torno a los USD 12.000 millones negativos, un nivel similar al heredado por el actual gobierno. Con vencimientos por más de USD 11.000 millones este año —incluyendo pagos con el FMI, bonistas y el swap con China—, la apuesta oficial es reforzar las arcas del Central con aportes de organismos multilaterales y otro préstamo REPO.

El ministro de Economía, Luis Caputo, confirmó que pidió un giro inicial mayor al 40% del total del acuerdo. La directora del FMI, Kristalina Georgieva, consideró “razonable” el planteo argentino. En paralelo, la congresista estadounidense María Elvira Salazar pidió al Tesoro de EE.UU. que respalde el nuevo programa.

El viernes, el Directorio del FMI dará su veredicto. Mientras tanto, el dólar oficial seguirá administrado. Pero en los hechos, la cuenta regresiva hacia su liberación ya empezó.